που ακολούθησε ο ΟΔΔΗΧ τη διετία των χαμηλών επιτοκίων είχαν ως αποτέλεσμα να υπάρχουν λιγότερα από 10 δισ. ευρώ ελληνικών ομολόγων στις αγορές. Περιμένουμε οφέλη από τα 25-30 τρισ. των θεσμικών επενδυτών και δεν υπάρχουν ομόλογα να αγοράσουν. Επίσης, σε μια τόσο ρηχή αγορά, οι επενδυτές αποφεύγουν την τοποθέτηση λόγω του κινδύνου εγκλωβισμού τους σε μια αρνητική συγκυρία. Να θυμηθούμε πως η Ελλάδα την 25/3/2011 πέτυχε την πρώτη μίνι αναδιάρθρωση των μνημονιακών δανείων με άμεσο όφελος 8,2 δισ. ευρώ. Τη Δευτέρα 28/3/2011 ο S&P υποβάθμισε (ενώ η θέση της χώρας είχε βελτιωθεί) το αξιόχρεο της Ελλάδας με το σκεπτικό πως οι ιδιώτες επενδυτές έχουν αυξημένο κίνδυνο εγκλωβισμού.
Παρά το πολλαπλώς τροφοδοτούμενο κλίμα ευφορίας σχετικά με την αναβάθμιση, αυτή κάθε άλλο παρά σίγουρη είναι. Τα δε οφέλη από την αναβάθμιση –τώρα ή σε έξι μήνες– θα αργήσουν να φανούν και να καταγραφούν στους δείκτες. Προφανώς, θα είναι καλύτερα η αναβάθμιση να έλθει τον Οκτώβριο, αλλά και η άνοιξη 2024 μια χαρά είναι. Ας περιμένουμε μέχρι τον Οκτώβριο, την αξιολόγηση του S&P.
Ο κ. Γιώργος Προκοπάκης είναι σύμβουλος επιχειρήσεων.
Επικοινωνιακά και επενδυτική βαθμίδα
Πριν ένα μήνα σην Καθημερινή έγραφα πως δεν θα δούμε φοβερά και τρομερά πράγματα στο άμεσο μέλλον από την ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας. Περαιτέρω, έλεγα πως η αξιολόγηση DBRS, συμπτωματικά προγραμματισμένη την παραμονή της τότε προγραμματισμένης ομιλίας του πρωθυπουργού στη ΔΕΘ, είναι επενδυτικά αδιάφορη και θα προσπορίσει μόνον επικοινωνιακά οφέλη - ενδεχομένως πάντα.
Ο επικοινωνιακός βομβαρδισμός από την κυβέρνηση, την ΤτΕ (γιατί άραγε; ), την οικονομική δημοσιογραφία "εκτελούνται παραγγελιές" είχαν πλάσει την εικόνα των φοβερών και τρομερών θεσμικών επενδυταράδων (28 τρις ντηλάρουν), την πτώση των επιτοκίων και των αποδόσεων. Η δική μου άποψη ήταν και είναι "να δούμε τι θα πει η S&P" και παραπέρα, δεν υπάρχει προνόμιο της ΕΚΤ επενδύσιμης χώρας το οποίο να μην απολαμβάνει η Ελλάδα από τον Ιούνιο 2020 (ο covid είχε και τα πολύ καλά του!). Τέλος,
και να θέλουν οι ορδές των θεσμικών επενδυτών να τοποθετηθούν στο ελληνικό χρέος, δεν βρίσκουν ομόλογα! Οι ίδιοι που άφησαν την ελληνική αγορά χρέους με ρευστότητα μέχρι το τακούνι (μοκασίνια φοράνε), μας είχαν πρήξει τα ούμπαλα για την "αυτόματη" αλλαγή παραδείγματος. Ό,τι είναι να γίνει, θα πάρει καιρό.
Για την πλάκα αφήνω ένα πινακάκι εδώ. Είναι το spread του ελληνικού δεκαετούς ομολόγου, έναντι των αντίστοιχων γερμανικού, πορτογαλικού, ιταλικού, τις τρεις τελευταίες Παρασκευές 1/9, 8/9, 15/9. Η αναβάθμιση DBRS έγινε 8/9. Είναι εμφανές πως τόσο προεξοφλητικά όσο και μετά την έκθεση DBRS δεν εμφανίζεται θετική επίπτωση.
Οι αρμόδιοι δεν πρέπει να έχουν παράπονο από εμένα. Πέραν της δημόσιας αρθρογραφίας, τα εξήγησα και αυτοπροσώπως. Αν παρακολουθείτε, η επενδυτική βαθμίδα έγινε καλαμπούρι από τους γελοιογράφους. Γκραν σουξέ τα επικοινωνιακά!
Το άρθρο μου στο πρώτο σχόλιο.
https://www.facebook.com/george.j.proko ... cale=el_GR"Πως μπορεί να είμαστε 20 χρόνια πίσω από την Αμερική, χωρίς αυτή να είναι 20 χρόνια μπροστά από εμάς;"
