Phorum.com.gr

EU Eyes $2.2 Trillion Plan as ECB Accepts Some Junk-Rated Bonds

Sign up here for our daily coronavirus newsletter on what you need to know, and subscribe to our Covid-19 podcast for the latest news and analysis.

The European Commission is floating a 2 trillion-euro ($2.2 trillion) plan for economic recovery ahead of leaders’ talks on Thursday as it seeks a way past the divisions of recent weeks.

The European Union’s 27 heads of government will hold a videoconference to discuss the next steps in tackling the coronavirus pandemic after stringent lockdowns shuttered factories and halted travel, pitching the world’s largest trading bloc into the worst recession in living memory. The EU expects output to contract by as much as 10% this year, according to an official.

Amid the contentious debate over financing a euro-area rescue package, the European Central Bank also took steps, saying it would accept some junk-rated debt as collateral for loans to banks. This is a move that will affect Italy, which is in the eye of the storm, and whose credit rating is under review.


As the losses mount, the richer northern EU members have been resisting pressure for new financing structures to help reconstruction in the southern countries hardest hit by the virus. The compromise proposal, set out in an internal commission document seen by Bloomberg News, would partially use the EU’s existing seven-year budget and also establish a new financing mechanism.

Read More: EU Braces for Tense Call as Leaders Given No Plan to Work On

Under the draft plan, the EU would integrate a 300 billion-euro recovery fund into the 2021-2027 budget and borrow 320 billion euros on the capital markets. The document doesn’t say how the commission reached its 2 trillion-euro total.

The draft hasn’t been seen by the commission president, Ursula von der Leyen, or her cabinet, spokesman Eric Mamer said on Twitter. “She will present the main lines of her proposal on a way forward to recovery tomorrow during the videoconference of leaders,” he said.

With more than 100,000 fatalities in the region, Europe has been hard hit by Covid-19 and the fallout from the crisis is tearing at the fabric that holds the disparate group of nations together.

France, Spain and Italy have called for the EU to introduce joint debt sales but governments such as Germany and the Netherlands have rejected so-called coronabonds over fear that they’d be stuck with the bill. The pressure to act is increasing as the costs of halting large swathes of the economy become clearer.

Resources for the recovery fund should come from long maturity or perpetual debt, Italian Finance Minister Roberto Gualtieri told the Financial Times in an interview, according to a ministry spokesman. Italy will insist that funds be given to member states with grants, he said. He also said there is no plan to mutualize existing debts but to find a way to fight against a common challenge.

Germany’s public-sector deficit will widen to more than 7% of GDP this year due to extra spending to tackle the crisis, according to the government’s latest fiscal report for the EU. Public debt will also increase after several years of declines, rising to around 75% of output with almost a third of the companies requesting wage-support aid.

Italy’s deficit could be more than 10% of national output, pushing its debt-to-GDP ratio to more than 150%, according to officials familiar with the government’s latest projections. Prime Minister Giuseppe Conte’s cabinet is expected to seek parliamentary approval to broaden the deficit by about 55 billion euros, the officials said.

Reuters: Δεν είναι πιθανή μια νέα κρίση χρέους της Ευρωζώνης λόγω Κορωνοϊού

Οι μεγάλες διαφορές στο ύψος του χρέους των χωρών – μελών μπορεί να δοκιμάσουν σοβαρά την ενότητά της
ΤοΒΗΜΑ Team
22.04.2020, 15:50
Reuters: Δεν είναι πιθανή μια νέα κρίση χρέους της Ευρωζώνης λόγω Κορωνοϊού | tovima.gr

Μία νέα κρίση χρέους της Ευρωζώνης λόγω της πανδημίας του κορωνοϊού δεν είναι πιθανή, αλλά- , σύμφωνα με ανάλυση του Reuters.

Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο αναμένει ότι το χρέος των 19 χωρών της Ευρωζώνης θα αυξηθεί φέτος περισσότερο από 13% του ΑΕΠ, φθάνοντας στο 97%, καθώς τα περιοριστικά μέτρα σε όλη την Ευρώπη θα οδηγήσουν σε μία πρωτοφανή ύφεση 7,5%. Παρά, όμως, τον αναμενόμενο μεγάλης έκτασης δανεισμό, η επίπτωση στις αποδόσεις των ομολόγων ήταν έως τώρα μικρή. Το επιτόκιο στα ομόλογα των χωρών με υψηλό χρέος – Ιταλίας, Ισπανίας, Ελλάδας ή Πορτογαλίας – έχει αυξηθεί κατά μόνο 40-50 μονάδες βάσης (0,4 έως 0,5 της ποσοστιαίας μονάδας), χάρη στις μεγάλες αγορές ομολόγων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ).

Αποκλειστικά στο in.gr: Η ζωή στους οίκους ευγηρίας της Ισπανίας και η μάχη κατά του κοροναϊού
«Καθώς η ΕΚΤ κυριολεκτικά σκουπίζει τη δευτερογενή αγορά… ο κίνδυνος μίας κρίσης κρατικού χρέους είναι περίπου μηδενικός», δήλωσε οικονομολόγος της Saxo Bank, απηχώντας την άποψη πολλών άλλων οικονομολόγων και αξιωματούχων. Τη μεγαλύτερη διαφορά σε σχέση με την κρίση κρατικού χρέους της Ευρωζώνης του 2010-2012 την κάνει η ΕΚΤ. Τότε, δεν υπήρχε η χωρίς όρους δέσμευση της ΕΚΤ ότι θα «κάνει ό,τι χρειαστεί» για να στηρίξει το ευρώ. Μόλις έγινε αυτή η δέσμευση, στα μέσα του 2012, η κρίση τελείωσε. Ούτε υπήρχε τότε το πρόγραμμα ΟΤΜ (Outright Monetary Transactions) απεριόριστων αγορών κρατικών ομολόγων της ΕΚΤ ή το έμπειρο ταμείο διασώσεων (ο ESM) με διαθέσιμη δυνατότητα δανεισμού ύψους 410 δισ. ευρώ, έτοιμο να δανείσει φθηνά και ουσιαστικά χωρίς όρους.

Είναι, ωστόσο, το γεγονός ότι ο Νότος θα πρέπει να ανακάμψει από την ύφεση με ένα πολύ μεγάλο χρέος, σε αντίθεση με τον Βορρά, που ανησυχεί τις αγορές και αξιωματούχους της Ευρωζώνης. Ο βασικός κίνδυνος είναι πολιτικός: για να μείνει ακέραιη, η Ευρωζώνη δεν πρέπει να επιτρέψει σε εθνικιστικά και ευρωσκεπτικιστικά κόμματα στον Νότο να κεφαλαιοποιήσουν τις δυσκολίες της ανάκαμψης με τεράστια επίπεδα χρέους και να παρακινήσουν την κοινή γνώμη κατά της ΕΕ, σημείωναν οικονομολόγοι.

«Η ΕΚΤ μπορεί να αγοράσει πολλά ιταλικά ομόλογα αλλά δεν μπορεί να πείσει τις αγορές ότι η Ιταλία θέλει να παραμείνει στο ευρώ για πάντα», δήλωσε ο επικεφαλής οικονομολόγος της Berenberg Bank. «Ο χαμηλής πιθανότητας κίνδυνος ότι μία μελλοντική ιταλική κυβέρνηση μπορεί να θέλει να φύγει από το ευρώ παρακολουθείται από την αγορά. Δεν πρόκειται για λεπτομέρειες, αλλά για τον κίνδυνο μίας πολιτικής αντίδρασης», πρόσθεσε, η οποία θα μπορούσε να πάρει τη μορφή μίας λαϊκής δυσφορίας στην Ιταλία για τη σχετικά περιορισμένη ικανότητά της να αντιδράσει στην πανδημία σε σύγκριση με τη Γερμανία ή την Ολλανδία.

Η άμεση δημοσιονομική αντίδραση της Γερμανίας στην πανδημία ήταν σχεδόν επτά φορές μεγαλύτερη από αυτή της Ιταλίας, όπου η κρίση ήταν δριμύτερη, δήλωσε ο πρόεδρος του Eurogroup Μάριο Σεντένο, προσθέτοντας ότι ένας τέτοιος «κατακερματισμός» υπονομεύει την ενιαία αγορά και το ευρώ.

«Θα στοιχημάτιζα 100 ευρώ ότι η κρίση χρέους δεν θα επανέλθει στα επόμενα ένα ή δύο χρόνια», δήλωσε οικονομολόγος της ING, σημειώνοντας την πολύ ισχυρή πολιτική βούληση της Ευρωζώνης να αποφύγει μία τέτοια κρίση, όταν όλες οι οικονομίες της πλήττονται από την πανδημία. «Ωστόσο, θα στοιχημάτιζα πιθανόν άλλα 100 ευρώ ότι θα επανέλθει η υπαρξιακή κρίση της Ευρωζώνης. Σε κάποιο βαθμό, η κρίση του κοροναϊού την επιταχύνει. Θα επαναφέρει το θεμελιώδες ερώτημα για το ποια είναι η σωστή πολιτική και το πώς πρέπει να αντιμετωπιστεί το υψηλό δημόσιο χρέος», ανέφερε, προσθέτοντας: «Η τρέχουσα κρίση θα οδηγήσει σε νέα οικονομική απόκλιση μεταξύ του Βορρά και του Νότου. Ο Νότος θα πληγεί περισσότερο από την κρίση και ο Βορράς θα βγει ταχύτερα και ισχυρότερος από την κρίση».

Το θέμα αυτό βρίσκεται στον πυρήνα των συζητήσεων που θα έχουν αύριο οι ηγέτες της ΕΕ σχετικά με το πώς να διασφαλίσουν ίσες ευκαιρίες στις οικονομίες για να ανακάμψουν, δεδομένων των διαφορετικών αφετηριών δημόσιου χρέους τους. Αυτό που διακυβεύεται είναι το μεγαλύτερο στοιχείο του ενεργητικού της ΕΕ – η ενιαία αγορά των 450 εκατομμυρίων καταναλωτών, η οποία δεν μπορεί να λειτουργεί καλά, αν οι διαφορές μεταξύ των χωρών είναι πολύ μεγάλες.

«Υπάρχει κίνδυνος ότι η σημερινή κρίση θα οδηγήσει σε περαιτέρω απόκλιση των θεμελιωδών μεγεθών μεταξύ των χωρών της Ευρωζώνης», δήλωσε ο κορυφαίος οικονομικός σύμβουλος της Morgan Stanley. Όπως είπε, οι λύσεις που έχουν υιοθετηθεί έως τώρα δεν έχουν καταφέρει να αντιμετωπίσουν το πρόβλημα της βιωσιμότητας του χρέους στις χώρες με υψηλό χρέος, όπως η Ιταλία, και του κατακερματισμού της Ευρωζώνης: των διαφορετικών ρυθμών ανάπτυξης, παραγωγικότητας, ανεργίας ή τραπεζικού δανεισμού.

Για να αποτρέψει μία τέτοια απόκλιση, η ΕΕ ψάχνει ιδέες για να αποφύγει μία μεγάλη αύξηση του χρέους στον Νότο, αποφεύγοντας ταυτόχρονα μία αμοιβαιοποίηση του χρέους ή μεταβιβάσεις που δεν είναι αποδεκτές στο Βερολίνο, τη Χάγη, τη Βιέννη ή το Ελσίνκι. «Υπάρχει ασφαλώς ένας πολύ πραγματικός κίνδυνος σοβαρών πολιτικών εντάσεων μεταξύ του Βορρά και του Νότου, τόσο μεσοπρόθεσμα όσο και βραχυπρόθεσμα», δήλωσε υψηλόβαθμος αξιωματούχος της Ευρωζώνης. «Τα επίπεδα του χρέους είναι το κύριο θέμα εδώ, επειδή θα αυξηθούν αρκετά παντού, αλλά για τον Νότο η αύξηση θα είναι πιο σημαντική και έτσι θα περιορίσει το περιθώριο χειρισμών του για πολλά από τα επόμενα χρόνια», πρόσθεσε.

Για να αποφευχθεί η διόγκωση του χρέους στον Νότο, ορισμένες χώρες, όπως η Ισπανία, ζητούν επιχορηγήσεις – χρήματα που θα δανεισθεί η ΕΕ ως σύνολο, αλλά στη συνέχεια θα μεταβιβασθούν σε όσους έχουν μεγαλύτερη ανάγκη, με τους τόκους των δανείων να εξυπηρετούνται μέσω, για παράδειγμα, ενός ευρωπαϊκού φόρου σε όσους ρυπαίνουν. «Αν έχουμε μία συμφωνία που θα δίνει μέρος της οικονομικής βοήθειας ως επιχορηγήσεις, αυτό θα καθιστούσε λιγότερο προβληματικό το θέμα του χρέους», σημείωσε ένας άλλος υψηλόβαθμος αξιωματούχος της Ευρωζώνης. Η ιδέα, όμως, των επιχορηγήσεων είναι το ίδιο προκλητική για κάποιους όσο και η αμοιβαιοποίηση του χρέους, ανέφεραν αξιωματούχοι. «Τέτοιες προτάσεις για μία ένωση μεταβιβαστικών πληρωμών δεν πρόκειται να προχωρήσουν, με ή χωρίς την κρίση του κοροναϊού», είπε ο πρώτος αξιωματούχος, προσθέτοντας: «Και αυτό, φυσικά, θα στεναχωρήσει πολύ την Ιταλία, την Ισπανία, την Πορτογαλία και τη Γαλλία και τότε θα αυξηθούν και πάλι οι πολιτικές εντάσεις».

Πηγή ΑΠΕ-ΜΠΕ

Northern Spirit έγραψε: ↑

23 Απρ 2020, 01:18

Μονο που τα ελικοπτερα ριχνουνε ευρω οχι δραχμες που δεν θα αξιζαν ουτε το χαρτι οπου τυπωνονταν.

Northern Spirit έγραψε: ↑

23 Απρ 2020, 01:26

Η επιστροφη σε κριση κρατικου χρεους ειναι μηδενικη επειδη η ΕΚΤ "σκουπιζει" ολα τα ομολογα στην δευτερογενη αγορα ομολογων.

κορόιδο έγραψε: ↑

23 Απρ 2020, 01:36

Northern Spirit έγραψε: ↑

23 Απρ 2020, 01:18

Μονο που τα ελικοπτερα ριχνουνε ευρω οχι δραχμες που δεν θα αξιζαν ουτε το χαρτι οπου τυπωνονταν.

Χάλια τρολάρισμα, πεσμένο σε βρίσκω.

Ρε λεβεντοπίτουρα, πού θα βρεις ευρώ να ρίχνεις από αεροπλάνα και ελικόπτερα; Πόσο ακριβά θα τα πληρώσουμε;

Ενώ οι δραχμές ...

Northern Spirit έγραψε: ↑

23 Απρ 2020, 01:26

Η επιστροφη σε κριση κρατικου χρεους ειναι μηδενικη επειδη η ΕΚΤ "σκουπιζει" ολα τα ομολογα στην δευτερογενη αγορα ομολογων.

Αυτές οι τρεις λέξεις μαζί έιναι η μεγαλύτερη βλακεία που έχει γραφτεί ποτέ. Ξέρει κανείς τι σημαίνει κρίση χρέους;

«Καθώς η ΕΚΤ κυριολεκτικά σκουπίζει τη δευτερογενή αγορά… ο κίνδυνος μίας κρίσης κρατικού χρέους είναι περίπου μηδενικός», δήλωσε οικονομολόγος της Saxo Bank, απηχώντας την άποψη πολλών άλλων οικονομολόγων και αξιωματούχων.

Prepon έγραψε: ↑

23 Απρ 2020, 01:40

Της Κατερινας Πάντα

Η Γερμανία και οι δορυφόροι της ντριπλάρουν την Ισπανική ντρίπλα με φόρμουλα για κοινό δανεισμό των ευρωπαϊκών κρατών πάνω στο Ισπανικό σχέδιο, αλλά διαφοροποιημένο στα μέτρα της, που θα προτείνει αύριο η Κομισιόν στους ηγέτες της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
Κι ενώ το Ισπανικό σχέδιο προβλέπει κοινό ταμείο δανεισμού, αλλά τα ποσά που θα πάρουν θα προέρχονται από διαρκή ομόλογα που θα ανανεώνονται & δεν θα λήγουν ποτέ (οι τόκοι τους θα πληρώνονται από τον ευρωπαικό προυπολογισμό) & δεν θα αναγνωρίζονται ως Δημόσια χρέη ούτε θα προστίθενται σ'αυτά αλλά θα θεωρούνται επιδοτήσεις λόγω εκτάκτων αναγκών θεσμοθετημένων ήδη από την ΕΕ, χωρίς κάποια επιβάρυνση του Βορρά όπως στα κορωνομόλογα, έρχεται η Κομισιόν με γερμανικές εντολές να προτείνει τη μετατροπή του κοινοτικού προϋπολογισμού σε βασικό εργαλείο για τη χρηματοδότηση των δαπανών που θα απαιτηθούν για την υπέρβαση αυτής της οικονομικής κρίσης, αλλά ΜΟΝΟ με υπό όρους δανεισμό κάθε χώρας χωριστά & ως τυράκι στη παγίδα θέτουν πολύ γενναιόδωρους όρους (πολυετής περίοδος χάριτος, χαμηλά επιτόκια κλπ).
Οταν όμως κλείσει η παγίδα κι αύριο αρχίσουν οι κανονιές των υποβαθμίσεων, η κρίση χρέους λόγω υπερχρέωσης των κρατών και ο αποκλεισμός τους από τις αγορές, τότε θα οδηγηθούν στον ESM & σε μνημόνια με την Γερμανία να παίρνει τζάμπα όλα τα περιουσιακά τους στοιχεία, ηγεμονεύοντας ξανά & άνευ αντιπάλου, όπως ήταν ο αρχικός της στόχος με το ξέσπασμα της επιδημίας που την είδε ως ευκαιρία.
Αντε πάλι αύριο τους βλέπω μαλλί με μαλλί... τρίχα δε θα μείνει στο τέλος.